高盛高華最新發(fā)表的研究報(bào)告認(rèn)為，近日國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在談及貨幣政策時(shí)基調(diào)出現(xiàn)明顯變化，由此，預(yù)計(jì)政府政策有望進(jìn)一步放松，以緩沖短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)。
5月22-23日，李克強(qiáng)在內(nèi)蒙古進(jìn)行考察調(diào)研時(shí)表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)出現(xiàn)積極變化，但經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，不能掉以輕心。他指出，要針對(duì)企業(yè)反映的實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金總體緊張?zhí)貏e是小微企業(yè)融資難、融資貴等問題，運(yùn)用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ?，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，盤活資金存量，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，推進(jìn)金融改革，營(yíng)造良好的金融環(huán)境。
高盛高華經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇認(rèn)為，關(guān)于貨幣政策，李克強(qiáng)表示政府將維持審慎穩(wěn)健的政策立場(chǎng)，但他的講話比過(guò)去透露出更大的支持力度，包括提到要“運(yùn)用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ摺?、“適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)”、保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)等，這在近期政策聲明略顯溫和的情況下組合使用這些措辭顯然是更進(jìn)了一步。
“李克強(qiáng)的講話表明政策放松的可能性加大。”宋宇稱，雖然最近兩個(gè)月環(huán)比實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速較1-2月溫和走強(qiáng)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速仍低于潛在水平，產(chǎn)出缺口自年初以來(lái)持續(xù)下降?！坝绕湫枰赋龅氖?，房地產(chǎn)領(lǐng)域自2014年以來(lái)需求保持疲軟，我們認(rèn)為該領(lǐng)域?yàn)橹袊?guó)短期GDP增長(zhǎng)帶來(lái)了最大的下行風(fēng)險(xiǎn)?！?span lang="EN-US">
報(bào)告認(rèn)為，貨幣政策的放松可能具體表現(xiàn)在：放松信貸額度、放松貸存比考核、央行進(jìn)行更多的公開市場(chǎng)操作和再貸款以及下調(diào)存準(zhǔn)率和基準(zhǔn)利率。不過(guò)，降準(zhǔn)的可能性較小。
財(cái)政和行政放松措施也可能加快跟進(jìn)。“可能有更多的支持性措施出臺(tái)，例如調(diào)整購(gòu)房首付款比例要求和按揭利率等，同時(shí)也可能放寬購(gòu)房過(guò)程中的戶籍要求措施等。”宋宇稱。
他認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟態(tài)勢(shì)在很大程度上受制于自我施加的限制規(guī)定，例如接近20%的存準(zhǔn)率、75%的貸存比上限、以動(dòng)態(tài)差別準(zhǔn)備金率形式實(shí)施的嚴(yán)格信貸額度、相對(duì)高企的名義利率、住房抵押貸款的發(fā)放限制以及整個(gè)系統(tǒng)面臨的層層行政審批制度等。
宋宇表示，盡管中國(guó)二季度GDP增速可能達(dá)不到7.5%，但二季度GDP季環(huán)比折年增速可能高于一季度時(shí)的5.4%，而且2014年的整體經(jīng)濟(jì)增速仍將處于上升軌道?！拔覀冋J(rèn)為從一季度后到三季度外需將有所反彈，而且中國(guó)政府會(huì)以更大的力度推行改革放松的舉措?！?
